2016一级建造师《建设工程经济》知识点讲解(二)

2016一级建造师《建设工程经济》知识点讲解(二),建设工程经济,一级建造师考试真题,一级建造师考试试题,

　　lZlOl029 掌握偿债能力指标的计算

　　一、偿债资金来源

　　根据国家现行财税制度的规定 , 贷款还本的资金来源主要包括：

　　①可用于归还借款的利润

　　②固定资产折旧

　　③无形资产及其他资产摊销费

　　④其他还款资金来源。

　　二、偿债能力分析

　　偿债能力指标主要有：

　　①借款偿还期

　　②利息备付率

　　③偿债备付率

　　④资产负债率

　　⑤流动比率

　　⑥速动比率

　　( 一 ) 借款偿还期

　　1. 概念

　　借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益 ( 利润、折旧、摊销费及其他收益 ) 来偿还项目技资借款本金和利息所需要的时间。借款偿还期的计算式如下：

　　式中 Pd——借款偿还期 (从借款开始年计算;当从投产年算起时，应予注明)

　　Id ——投资借款本金和利息 (不包括已用自有资金支付的部分) 之和

　　2. 计算

　　其具体推算公式如下：

　　Pd=(借款偿还后出现盈余的年份-1)+(当年应偿还款额/当年可用于还款的收益额)

　　【例 lZlOl029-1]计算该项目的借款偿还期。见教材38页

　　3. 判别准则

　　借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。

　　借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目;它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项 目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

　　借款偿还期指标主要是以项目为研究对象。

　　( 二 ) 利息备付率 (ICR)

　　1. 概念

　　利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润 (EBIT) 与当期应付利息 (PI) 的比值。其表达式为 :

　　利息备付率(ICR)=税息前利润(EBIT)/计入总成本费用的应付利息(PI)

　　息税前利润(EBIT)即利润总额与计人总成本费用的利息费用之和

　　2. 判别准则

　　利息备付率应分年计算，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于1，否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于 1 时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

　　根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　( 三 ) 偿债备付率 (DSCR)

　　1. 概念

　　偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 (EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额 (PD) 的比值。其表达式为 :

　　偿债备付率(DSCR)=(息税前利润+折旧+摊销-企业所得税)/当年还本付息金额

　　式中 EBITDA ——息税前利润加折旧和摊销

　　TAX 一一一企业所得税

　　2. 判别准则

　　偿债备付率应分年计算 , 它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于1。

　　根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，偿债备付率不宜低于 1.3。

　　[例 lZlOl029-2]计算利息备付率和偿债备付率。见教材40页

　　1Z101030 建设项目不确定性分析

　　1Z101031 掌握不确定性的分析内容

　　不确定性和风险的区别：

　　风险是指不利事件发生的可能性，其中不利事件发生的概率是可以计量的

　　不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。

　　不确定性分析的方法

　　常用的不确定性分析方法有：盈亏平衡分析

　　敏感性分析

　　(一)盈亏平衡分析

　　盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。

　　根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可分为：

　　线性盈亏平衡分析

　　非线性盈亏平衡分析。

　　线性盈亏平衡分析的前提条件如下：

　　1. 生产量等于销售量

　　2. 产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数

　　3. 产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数

　　4. 只生产单一产品;或者生产多种产品， 但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

　　( 二 ) 敏感性分析

　　敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。

　　一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。

　　lZl0l032 掌握盈亏平衡分析方法

　　一、总成本与固定成本、可变成本

　　根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为：固定成本、可变成本和半可变 ( 或半固定 ) 成本

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　( 一 ) 固定成本

　　是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本。如工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 、折旧费、 修理费、无形资产及其他资产摊销费。

　　( 二 ) 可变成本

　　是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。

　　( 三 ) 半可变 ( 或半固定 ) 成本

　　是指介于固定戚本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用，工模具费及运输费。

　　借款利息视为固定成本。

　　二、量本利模型

　　成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：

　　利润=销售收入-总成本

　　或 B=pQ-CuQ-CF-TUQ

　　三、基本的量本利图

　　销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点 (BEP),也叫保本点。

　　项目盈亏平衡点 (BEP) 的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、 单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡 点;也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。

　　四、产销量 ( 工程量 ) 盈亏平衡分析的方法

　　就单一产品企业来说 , 盈亏临界点的计算就是使利润 B=O, 即可导出以产销量表示的盈亏平衡点 BEP(Q), 其计算式如下：

　　BEP(Q)= CF /(p-CU-TU)=CF/[p(1-r)-CU]

　　[例 lZlO1032-1]求盈亏平衡点的产销量。见教材45页

　　五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法

　　生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP(%) , 是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。

　　BEP(%)= BEP(Q)/ Qd×100%=CF/(Sn-CV-T) ×100%

　　BEP(Q)=BEP(%)×Qd

　　即产销量 ( 工程量 ) 表示的盈亏平衡点等于生产能力利用率表示的盈亏平衡点乘以设计生产能力。

　　[例 lZl01032-2]计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点。见教材46页

　　[例 lZlOl032-3] 见教材46页

　　盈亏平衡分析的优缺点

　　盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

　　盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源。

　　lZlO1033 熟悉敏感性分析

　　一、敏感性分析的内容

　　敏感性分析就是通过分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标 ( 如财务内部收益率、财务净现值等 ) 的影响， 从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。

　　敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

　　二、单因素敏感性分析的步骤

　　(一)确定分析指标

　　1.如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标;

　　2.如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标;

　　3.如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。

　　4.如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期。

　　5.如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　( 二 ) 选择需要分析的不确定性因素

　　在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：

　　第一 , 预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大

　　第二 , 对在确定性经济分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。

　　( 三 ) 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况

　　( 四 ) 确定敏感性因素

　　可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。

　　1.敏感度系数(相对测定法)：就是用评价指标的变化率除以不确定因素的变化率。

　　计算公式为

　　SAF= (△A/A)/(△F/F)

　　SAF>O, 表示评价指标与不确定性因素同方向变化

　　SAF

　　︱SAF︱越大，表明评价指标 A 对于不确定性因素 F 越敏感;反之，则不敏感。

　　敏感度系数提供了各不确定性因素变动率与评价指标变动率之间的比例 .但不能直接显示变化后评价指标的值。为了弥补这种不足，有时需要编制敏感分析表，列示各因素变动率及相应的评价指标值，列表法的缺点是不能连续表示变量之间的关系，为此人们又设计了敏感分析图 。

　　图中直线反映不确定性因素不同变化水平时所对应的评价指标值。每一条直线的斜率反映经济评价指标对该不确定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。一张图可以同时反映多个因素的敏感性分析结果。

　　2.临界点(绝对测定法)

　　临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。

　　采用图解法时，每条直线与判断基准线的相交点所对应的横坐标上不确定性因素变化率即为该因素的临界点。

　　如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度 , 则表明该因素是方案的敏感因素。 ，

　　( 五 ) 选择方案

　　如果进行敏感性分析的目的是对不同的项目 ( 或某一项目的不同方案 ) 进行选择 , 一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。

　　【例 lZ101033 】敏感性分析。见教材49页

　　敏感分析的优缺点

　　敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对项目投资效果的影响做了定量的描述，有助于搞清项目对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而把调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。

　　敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。

　　lZl0l041 掌握财务现金流量表的分类

　　建设项目现金流量表具体内容随项目经济评价的范围和经济评价方法不同, 一般分为：

　　财务现金流量表

　　国民经济效益费用流量表

　　财务现金流量表按其评价的角度不同分为：

　　①项目投资现金流量表

　　②项目资本金现金流量表

　　③投资各方现金流量表

　　④财务计划现金流量表。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　一、项目投资现金流量表

　　项目投资现金流量表是以项目为一独立系统进行设置的。它将项目建设所需的总投资作为计算基础，通过项目投资现金流量表可计算项目投资财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等评价指标。反映项目的获利能力。

　　二、项目资本金现金流量表

　　项目资本金现金流量表是从项目法人 ( 或投资者整体 ) 角度出发，以项目资本金作为计算的基础，用以计算资本金内部收益率，反映投资者权益投资的获利能力。

　　三、投资各方现金流量表

　　投资各方现金流量表是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础 , 用以计算投资各方收益率。

　　四、财务计划现金流量表

　　财务计划现金流量表反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。

　　lZl0l042 掌握财务现金流量表的构成要素

　　构成经济系统财务现金流量的基本要素包括：营业收入、投资、经营成本、税金

　　一、营业收入

　　( 一 )营业收入：是指项目建成投产后各年销售产品或提供服务所获得的收入。即：

　　营业收入=产品销售量 ( 或服务量 )×产品单价 ( 或服务单价 )

　　( 二 ) 补贴收入

　　包括：先征后返的增值税、定额补贴、财政扶持给予的其他形式的补贴。不包括企业取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的与资产相关的政府补助

　　二、投资

　　建设项目评价中的总投资是：建设投资、建设期利息和流动资金之和

　　( 一 ) 建设投资

　　建设投资是指项目按拟定建设规模 ( 分期建设项目为分期建设规模 )、产品方案、建设内容进行建设所需的投入。

　　( 二 ) 建设期利息

　　建设期利息系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。

　　分期建成投产的项目，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计人总成本费用。

　　( 三 ) 流动资金

　　流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金 , 不包括运营中需要的临时性营运资金。在项目寿命期结束时，投入的流动资金应予以回收。

　　流动资金是流动资产与流动负债的差额。

　　流动资产的构成要素一般包括存货、库存现金、应收账款和预付账款;流动负债的构成要素一般只考虑应付账款和预收账款。

　　( 四 ) 项目资本金

　　1. 项目资本金的特点

　　项目资本金 ( 即项目权益资金 ) 是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对建设项日来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。

　　项目资本金主要强调的是作为项目实体而不是企业所注册的资金。

　　2. 项目资本金的出资方式可以是现金 , 也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资以及企业未分配利润以及从税后利润提取的公积金

　　以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的 20%( 经特别批准 , 部分高新技术企业 可以达到 30% 以上 ) 。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　3. 项目资本金的来源渠道和筹措方式

　　根据项目融资主体的特点按下列要求进行选择 :

　　既有法人融资项目的新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。

　　新设法人融资项目的资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等方式筹措。

　　政府投资资金，包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。

　　政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进欠发达地区的经济和社会发展 , 推进科技进步和高新技术产业化。

　　对投入的政府投资资金 , 应根据资金投入的不同情况进行不同的处理 :

　　①全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，不需要进行融资方案分析。

　　②以资本金注入方式投入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。

　　③以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，对具体项目来说 , 既不属于权益资金，也不属于债务资金 , 在项目评价中应视为一般现金流入 ( 补贴收入 ) 。

　　④以转贷方式投入的政府投资资金 ( 统借国外贷款 ) , 在项目评价中应视为债务资金。

　　( 五 ) 项目资本金现金流量表中投资借款的处理

　　在项目资本金现金流量表中投资只计项目资本金，投资借款不作为现金流入，但借款本金的偿还及利息支付则计入现金流出。

　　( 六 ) 维持运营投资在现金流量表中将其作为现金流出，参与内部收益率等指标的计算。同时，也应反映在财务计划现金流量表中，参与财务生存能力分析。

　　三、经营成本

　　( 一 ) 总成本

　　总成本费用=外购原材料、燃料及动力费十工资及福利费十修理费十折旧费十摊销费十财务费用 ( 利息支出 ) 十其他费用

　　( 二 ) 经营成本

　　主要用于项目财务评价的现金流量分析。

　　经营成本作为项目现金流量表中运营 期现金流出的主体部分，是从投资方案本身考察的，在一定期间 ( 通常为一年 ) 内由于生产 和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。按下式计算 :

　　经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出

　　或经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+ 修理费 + 其他费用

　　经营成本与融资方案无关。

　　四、税金

　　项目财务评价中涉及的税费

　　1. 从销售收入中扣除的营业税金及附加和增值税。营业税金及附加包括营业税、资源税、消费税、土地增值税、城市维护建设税及教育费附加。增值税是价外税 , 纳税人交税 , 最终由消费者负担 , 因此与纳税人的经营成本和经营利润无关。

　　2. 计人总成本费用的进口材料的关税、房产税、土地使用税、车船使用税和印花税。

　　3. 计入建设投资的引进技术、设备材料的关税和固定资产投资方向调节税。

　　4. 从利润中扣除的所得税。

　　1Z101050 基本建设前期工作内容

　　lZlOl051 掌握建设项目周期

　　建设项目周期是指建设项目从投资意向开始到投资终结的全过程 。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　一、建设项目周期的阶段划分及其工作内容

　　( 一 ) 建设项目决策阶段 ( 通常也称为项目建设前期工作阶段 )

　　1. 投资意向

　　2. 市场研究与投资机会分析

　　市场研究与 投资机会分析着重点是投资环境分析，目的和作用是鉴别投资方向，选择建设项目。

　　3. 项目建议书

　　4. 初步可行性研究

　　初步可行性研究并不是必不可少的，与可行性研究的主要差别是在它们所获得的资料的详尽程度不同。

　　5. 可行性研究 ( 又称详细可行性研究 )

　　6. 建设项目决策

　　上述 6 项工作是一种分析论证性质的工作 , 主要解决的是项目选择问题。

　　( 二 ) 建设项目设计阶段

　　1. 初步设计

　　2. 投资准备

　　3. 技术设计

　　4. 施工图设计

　　上述 4 项工作主要是确定拟定项目具体方案，是选择和设计实现项目投资构想的优化实施方案的过程。

　　我国对于一般项目进行两阶段设计 , 即工程的初步设计和施工图设计

　　对重大项目和技术上比较复杂而又缺乏设计经验的项目 , 在初步设计后还增加了技术设计。

　　( 三 ) 建设项目施工阶段

　　1. 施工组织设计

　　2. 施工准备

　　3. 组织施工

　　4. 生产准备 一般包括 :组织准备、技术准备、物资准备

　　5. 竣工验收

　　上述 5 项工作是一种具体的资源组合性质工作 , 其主要任务是在确定性约束条件下优化实施过程。

　　( 四 ) 投资项目总结评价阶段

　　1. 投产运营和投资回收

　　2. 投资项目后评价

　　上述两项工作是一种总结评价性质工作 , 甚至可以说是依托于生产经营过程的一种分析研究工作。

　　二、建设项目周期各阶段对投资的影响

　　工作费用是从小到大的变化趋势 , 变化程度很大

　　项目要素费用也是从小 到大的变化趋势，变化程度居中

　　产出对总投资和项目使用功能的影响是从大到小的变化趋势，变化程度很大。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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　　lZlOl052 掌握项目建议书的内容

　　一、项目建议书的基本内容

　　项目建议书是鉴别项目投资方向，对拟建项目的一个总体轮廓设想，着重从宏观上对项目建设的必要性做出分析衡量，并初步分析项目建设的可能性，向决策者提出建议，推荐项目。

　　项目建议书的内容一般应包括如下几个方面 :

　　( 一 ) 建设项目提出的依据和必要性

　　( 二 ) 产品方案、市场前景、拟建规模和建设地点的初步设想

　　( 三 ) 资源状况、建设条件、协作关系及引进国别和厂商的初步分析

　　( 四 ) 投资估算和资金筹措的设想

　　( 五 ) 项目建设进度的设想

　　( 六 ) 项目经济效益和社会效益的初步测算

　　( 七 ) 结论与建议

　　二、项目建议书的编制和审批

　　( 一 ) 项目建议书的编制 项目建议书的编制单位一般是投资人。

　　( 二 ) 项目建议书的审批

　　对于政府投资项目或使用政府性资金、国际金融 组织和外国政府贷款投资建设的项目，继续实行审批制

　　对于企业不使用政府性资金投资 建设的项目，一律不再实行审批制 , 区别不同情况实行核准制和备案制。继续审批项目建议书的建设项目包括以下几类：

　　1. 采用政府直接投资和资本金注人方式的建设项目，由国家发展和改革委员会审批或由国家发展和改革委员会审核报国务院审批;地方政府投资项目由国家发展和改革委员 会审批。

　　2. 使用中央预算内投资、中央专项建设基金、中央统还国外贷款 5 亿元及以上的项目 , 由国家发展和改革委员会审核报国务院审批。

　　3. 使用中央预算内投资、中央专项建设基金、统借自还国外贷款的总投资 50 亿元及以上项目 , 由国家发展和改革委员会审核报国务院审批。

　　4. 对于借用世界银行、亚洲开发银行、国际农业发展基金会等国际金融组织贷款和外国政府贷款及与贷款混合使用的赠款、联合融资等国际金融组织和外国政府贷款投资项目:

　　(1) 由中央统借统还的项目 , 按照中央政府直接投资项目进行管理 , 其项目建议书由国家发展和改革委员会审批或审核后报国务院审批 ;

　　(2) 由省级政府负责偿还或提供还款担保的项目 , 按照省级政府直接投资项目进行管理 ,除应当报国务 院及国家发展和改革委员会审批的项目外 , 其他项目的建议书均由省级发展和改革委员会 审批 , 审批权限不得下放。

　　项目建议书获得批准并不表明项目可以投资 , 项目建议书不是项目的最终决策 , 只是国家选择建设项目和有根据地进行可行性研究的依据。

　　
　　　　　　　
　　　　　　　
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